Argentina ryger ud af emerging markets

Det er ikke hver dag, at et land skifter fra et indeks til et andet, men for nyligt blev det offentliggjort, at Argentina ryger ud af emerging markets.

Argentina ryger ud

Det sker ikke hver dag, at lande skifter status i forhold til, hvilke indeks de er en del af. Som passiv investor og dermed investor i indeks, er det derfor interessant, hvordan den slags foregår.

Argentina har det med jævne mellemrum at ryge ud i nogle store kriser. Nogle gange går de statsbankerot og andre gange går det bare virkelig skidt.

Den seneste tid er det igen gået temmelig meget ned ad bakke og det har nu fået den konsekvens, at MSCI tager dem ud af det indeks, der dækker emerging markets.

Det er kun 3 år siden, at Argentina gik fra frontier markets til emerging markets, men det blev altså ikke til længere tid i det mere etablerede indeks.

Lad os lige blive lidt klogere på de der indeks.

MSCIs indeks

Indeks findes i mange afskygninger og det kan hurtigt blive forvirrende. Oftest beskæftiger jeg med med verdensindekset i form af ACWI.

Det består af to underliggende indeks:

• Developed markets
• Emerging markets

Det er derfor ikke helt ligegyldigt, hvis et land falder udenfor denne konstruktion. Her er der ligeledes to muligheder.

• Frontier markets
• Standalone markets

Der findes en række forskellige kriterier, der afgør, hvorhenne et lands aktiemarked placeres.

Politisk stabilitet, økonomisk udvikling og muligheder for frie kapitalbevægelser er noget af det, der skæves til.

Særligt de to sidste har været meget udfordret i Argentina den senere tid.

Rangordenen er:

1. Developed markets
2. Emerging markets
3. Frontier markets
4. Standalone markets

Argentina rykker ikke bare en plads ned, men helt til at blive et standalone market.

Det er noget af en deroute.

Konsekvensen

Udover det faktum, at Argentina kommer i en lidt mere tvivlsom båd rent økonomisk, så har det også en række direkte konsekvenser for aktiemarkedet og investorerne.

Argentina vil fra november 2021 ikke længere være at finde i emerging markets og derfor vil passive fonde, der gør brug af MSCIs indeks, trække sig ud af investeringerne.

Aktiemarkedet er svært at forudse, men mon ikke det allerede har ført til prisfald eller kommer det til det.

Investorer i Argentinske aktier vil derfor lide et tab og det vil sandsynligvis også afskrække fremtidens investorer.

Det bliver derfor sværere for argentinske virksomheder at rejse kapital igennem aktiemarkedet og en allerede svær økonomisk situation for landet, vil forværres.

Så det er ikke for sjov.

Og nej, det er ikke noget, jeg har tænkt mig at spekulere i ved at time et eller andet spekulativt produkt.